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標題: 輕資產重运营降杠杆,家居連锁卖場龙頭红星美凯龙未来可期 [打印本頁]

作者: admin 時間: 2024-8-9 13:27
標題: 輕資產重运营降杠杆,家居連锁卖場龙頭红星美凯龙未来可期
轉型輕資產运营，發力家装整合財產链，踊跃摸索新零售。2020 年，红星美凯龙初次提出“輕資產、重运营、降杠杆”的成长模式，并制订“新零售變化加强主業竞争力，家装营業打造第二增加曲线”的计谋摆设。主营营業方面，輕資產請求在節制資赋性開支的同時加快浸透低线都會，重运营则必要晋升存量門店的谋划效力，举行阛阓新零售轉型，降杠杆在于依靠践行稳健的財政政策，實現严酷控费；扩大性营業方面，自動深挖家装营業存量市場，整百口装財產链，将家装营業打造為第二增加曲线，踊跃摸索线上线下一体化、財產链拓展、商品與辦事交融的新零售模式。

3.1 傳统卖場轉型輕資產，夯實增加根基盘

3.1.1 自营营業供给内生增加動力

自营营業供给可展望的不乱房錢及辦理收入，構建重資產護城河。自营阛阓即經由過程自建、采辦或租赁的方法获得谋划性物業，并同一對外举行招商，公司為入驻商户供给設計园地租赁、阛阓展位、贩卖及市場营销、员工培训、物業及售後等综合性辦事，属于重資產模式，部門矜持物業不需承當物業租赁本錢，可以或许腻滑部門房錢上涨带来的事迹颠簸影响。自营模式下收入重要来自向商户收取的租赁及辦理收入，属于可展望的不乱收入，增加远景明白。

自营营業稳步扩大，卡位一二线都會優良计谋區位。从收入端看，2014-2019 年营收CAGR 為9%（剔除2020 年受疫情影响）。2021H1，自营阛阓業務收入為39.18亿，同比晋升29%，占总营收比重為52%；从谋划業态看，2021H1，公司具有93家自营阛阓，此中自有阛阓数目至多，為59 家，租赁阛阓及联营配合阛阓别離為29家及5 家；从散布區位看，自营阛阓散布以一线都會及選定的二线都會的優良區域為主，此中，21 家散布于北京、上海、天津、重庆四個直辖市，占自营阛阓总数目/总谋划面积比例别離到达23%/26%。

矜持物業受益于地價上涨，對資產范围及利润程度進献稳健增加收益。公司矜持物業数目较多，将相干物業資產作為投資性房地產以公平價值模式举行後续计量，其公平價值的颠簸經由過程影响非常常性损益進而對利润总额發生影响。資產范围方面，截至2021H1，公司具有59 家為自有阛阓，其投資性房地產账面價值為935.39 亿，占資產总额比重為69%，组成公司最重要的持久谋划性資產；利润程度方面，2014-2018年公司投資性房地產公平價值變更损益及占利润总额比均保持在30%以上，2021H1投資性房地產公平價值變更收益為 2.13 亿，占利润总额的比重為8.45%，较客岁同期降低10.56pct。估计公司将继续投資制作新的矜持物業及保持杰出出租率及房錢程度，投資性房地產范围仍将继续不乱增值，進献稳健增加收益。

拆分自营阛阓收入驱動力来自減肥零食,成熟門店及新開門店，成熟門店营收增加重要受单元坪效晋升、商排場积晋升及出租率晋升驱動，新開門店营收增加重要受新開店速率晋升驱動。单元坪效方面，2014-2020 年已開業自营阛阓均匀現實单元谋划收入别離為12四、12二、11四、10八、10七、9八、78 元/平米/月，此中，2016 年、2017 H1 的均匀現實单元谋划收入较低，缘由系2016 年5 月起履行营改增政策下價税分手，2018 年及2019 年稍微降低系新開門店房錢優惠及部門成熟阛阓调解公摊系数而至，2020 年下滑幅度较大重要系自营阛阓受疫情影响及推出疫情免租政策而至；出租率方面，2014 年以来，成熟自营阛阓均匀出租率均保持在92%以上；同店营收方面，2014-2019 年，成熟自营阛阓同店营收增速連结在5%以上，高于房錢程度增速，重要受谋划面积增加驱動。

3.1.2 委管营業拓展外延收入鸿沟

委管营業收入項目機動，輕資產模式下拓店速率快。委管阛阓即公司依靠知名度较高的品牌、成熟的运营流程及丰硕的商户資本，委派專業职员為互助方供给咨询及委管辦事，涵盖阛阓選址咨询、施工咨询、阛阓設計装修咨询、招商開業及平常谋划辦理，公司在分歧介入阶段收取項目冠名咨询费、招商佣金、贸易辦理咨询费及拜托谋划辦理费等，其上風在于前期不必要较高的本錢投入，輕資產运营低落谋划危害，大幅低落資赋性開支，可敏捷實現渠道下沉及晋升市場浸透率。

圖48：委管模式营業流程及收入性子划分

委管营業成长较快，為公司在低线都會扩大邦畿的重要方法。从收入端看，2017-2020年，委管营業营收增速别離為30%、15%、13%、-24%，同期自营营業营收增速别離為7%、12%、9%、-14%，除2020 年受疫情影响，其余年份均远快于自营营業增速。

从营業類型看，項今朝期冠名咨询拜托辦理辦事、工程項目贸易辦理咨询费、贸易咨询费及招商佣金為一次性收入，其延续性受新签委管互助协定数目及储蓄項目推動决议，2021H1 毛利率挨次為83%、93%、83%，項目年度冠名咨询拜托辦理辦事為延续性收入，收入组成包含固定年度辦理费及按房錢收益递增的提成（约為房錢增长额的6%-10%），2021H1 该項收入毛利率為43%，低于其他委管营業毛利率程度，重要缘由系渠道下沉中收费尺度较低。从散布區位看，2021H1，公司具有276家委管阛阓，2014-2020 年門店CAGR 高达17%，區位散布以三四线都會為主。

圖50：2014-2021H1 公司委管阛阓各項营業毛利率

较高程度的出租率叠加丰硕的地皮储蓄項目，委管营業收入晋升空間大。出租率方面， 2014 年以来，基于委管阛阓谋划面积逐年稳步增加的条件下，成熟委管阛阓均匀出租率仍保持在90%以上；储蓄項目方面，2021H1，在公司筹辦的委管阛阓中，有 346 個签约項目已获得地皮利用权證或已得到地块，丰硕的的地皮利用权證储蓄為公司将来笼盖低线都會下沉區域供给保障。

3.1.3 傳统卖場轉型至“輕資產，重运营”模式

比年来公司的成长计谋由“自营＋委管双轮驱動”向“輕資產，重运营”模式轉型。

成长早期，公司偏重在一二线發財都會结構自营阛阓，抢占焦點计谋區位，基于早期拿地本錢相對于较低、物業升值空間较大、物業畅通性较好，部門矜持物業因為地價上涨晋升总資產范围并成為利润来历。

跟着公司渐渐在天下區域举行門店加密，自营模式的成长與迭代致使本錢投入大、阛阓扶植周期长、阛阓進级迭代效力低等缺點，是以公司比年来轉型至輕資產模式举行渠道下沉，在低线都會大幅拓展委管阛阓范围及数目，同時，委管阛阓在選址、制作、招商及谋划等指標上均與自营阛阓連结一致的谋划理念及强度，資金投入與谋划压力较小。公司一方面不竭巩固夯實現有上風區位，改良存量門店的出租率及坪效，另外一方面，以輕資產扩大模式加快向低线都會浸透成长，阛阓数目保持稳健增加，以“自营+委管”夹杂扩大模式機關高贸易壁垒，以“革新存量阛阓+拓展增量阛阓”的有機連系打開将来想象空間。

革新存量阛阓维度——夸大重运营

公司从客群定位、區域划分、品類優化等更加邃密的维度切入，對天下卖場举行全方位進级，深度践行重运营成长计谋，以三大店态及九大主题馆聚合全域流量，并連系延续拓展整合主流優良品牌，經由過程洞察消费者画像并举行数字化深度解析，實現公域私域流量互通互联，从而實現場内流量的深度高效运营。

（1）三大店态并行

2022 年1 月8 日，公司正式启動“Top 100 Mall”结構，由“32 家1 号店+9 家至尊Mall+59 家標杆阛阓”组成，三種店型差别化协同定位，1 号店大而全，標杆阛阓复制性强，至尊Mall 则最為稀缺，標杆阛阓、1 号店、至尊Mall 挨次對應笼盖“中高端+高端+最高端”的多层级消费客群。将来计划方面，構成以標杆阛阓到1 号店及至尊Mall 的進化梯队，每一年将有10-20 祖傳统阛阓進级為標杆阛阓，同時，標杆阛阓作為1 号店及至尊Mall 的储蓄資本，每一年有2-5 家標杆阛阓進级為1 号店和至尊Mall，三大店态基于對傳统卖場進级革新，可實現改良出租率及房錢布局，優化阛阓运营能力。

①1 号店：作為“火车頭”，具备树模效應。单体体量方面， 1 号店阛阓均匀面积到达10 万平方米以上，根基是其地點區域的单体体量最大的家居阛阓；品牌布局方面，每一個1 号店将構建9 大主题馆，其主流品牌谋划面积占比超40%，潮牌谋划面积占比超15%，入口品牌谋划面积占比過8%；辐射區域方面，相较于傳统零售家居卖場贩卖半径通常是20-30 千米摆布，1 号店可以實現“一店卖全城”，以重庆西南1 号店為例，依靠全流程辦事與配送能力，經由過程同城零售、跨省快配等晋升品牌单店2c的如约效力，，辐射重庆周邊50 余個區县市場。

②至尊Mall：稀缺性强，精准對接高净值消费者與高端品牌。打造“稀缺More、設計More、高端More、潮水More、体驗More”的五位一体，成為“海外高端品牌入华後的最初1 千米+國產高端品牌出海前的最後1 千米”通道。“稀缺”体如今阛阓数目少，至尊Mall 在公司阛阓中仅占1.88%；“設計”体如今設計感稠密，如空間設計、细節設計、設計品牌数目等维度，至尊Mall 中設計類品牌谋划面积占比為5%-10%；“高端”体如今入口品牌谋划面积占比高，至尊Mall 中入口品牌谋划面积占比為20%-40%；“潮水”体如今國際大牌首發觀點店入驻，今朝已有锐驰觀點旗舰店、范思哲旗舰店等多家旗舰店進入，潮牌谋划面积占比超20%；“体驗”体如今一站式購齐的消费場景，至尊Mall 均匀单体体量不跨越8 万平方米，凭仗相對于更小的商排場积、更加聚焦的高端品牌，為高净值人群供给一站式購齐的優良体驗。

③標杆阛阓：作為扩大主力業态，可复制性极强。商排場积方面，標杆阛阓均匀谋划面积均跨越6 万平方米；品牌布局方面，主流品牌谋划面积占比超50%、潮牌谋划面积占比超15%、入口品牌谋划面积占比超5%。别的，標杆阛阓還具有涵盖品牌標杆、人气標杆、口碑標杆、营销標杆、运营標杆及辦事標杆的“黄金六邊形”特性，標杆阛阓内各大师居品類以主题馆情势場景化显現，引入超等品牌日、超等品類節等营销資本，對品牌商而言，主题馆情势适配品牌廠商開设旗舰店及体驗店的需求，赋能優化到店轉化率及晋升贩卖额，對消费者而言，為其供给涵盖线上同城購、线下品類主题馆場景化購物体驗及售後全流程辦事，打造笼盖线上线下一体化的標杆辦事。

（2）九大主题馆落地

Top 100 Mall 深度运营9 大主题馆，包含智能電器糊口馆、睡眠糊口馆、高端定制馆、入口國際馆、体系門窗馆、潮水家具馆、精品卫浴馆、設計客堂馆及软装陈列馆，構建客流自循的高端家居消费生态综合体。

比拟傳统卖場，9 大主题馆上風以下：

①實現流量互通，構成协同效益，比拟傳统家居卖場品類布局单一，散布集中，一方面消费者不太愿意進入高楼层，阛阓客流大多集中在一二楼等低层，导致各楼层的房錢差距過大，另外一方面，輕易構成阛阓内部品牌竞争，晦气于坪效晋升，而公司则以主题馆情势實現分歧楼层間的差别化、统一楼层中各展位的差别化，品牌間經由過程互相引流，在實現流量叠加及客流散布平衡的同時削减了内部品牌的同質化竞争，从而缩小各楼层間的房錢差别；

②从低频消费轉化至高频消费，家具建材属于低频次消费，傳统家居卖場基于貨架思惟，各楼层與品牌之間较為伶仃，消费者凡是直奔需求，買完即走，而主题馆则經由過程設計客堂馆、软装陈列馆等向消费者展示前沿先辈的設計理念，以構建互動式消费場景将消费情势从“買”酿成 “馬桶刷,逛”，吸引消费者高频访店，并動员其他低频場馆消费。

（3）新品類拓展

踊跃整合優良品類及品牌，拓展中高频商品。公司深入洞察消费者深度需求，延续挑選與消费者需求匹配的中高频品類及品牌，收缩消费者到店周期，盘活到店流量。以電器品類為例，从消费趋向来看，中高端電器品牌缺少可举行場景展現、成套贩卖、用户互動的持久渠道，用户采辦习气由单品式采購逐步趋势于前置化、套系化、智能化及一站式采購，公司按照這一趋向，于2020 年10 月将高端電器由从属品類晋升至第一计谋品類，2021 年5 月，正式開启在天下结構智能電器糊口馆，并連系丰硕多元的营销勾當及全链路辦事系统，實現消费者一站式購物并晋升客单價及联单采辦率，从而吸引品牌商與經销商入驻卖場，大幅晋升相干品類的出租率及坪效。

拓展增量阛阓——夸大輕資產

按各线级都會口径测算，中期公司阛阓数目可到达749 家。按照《2020 都會贸易魅力排行榜》，一线、新一线、二线、三线、四线及五线都會数别離為四、1五、30、70、90、128 個，合计337 個，以各线级都會為口径测算，将“阛阓数/區县级行政區数目”界說為笼盖率，基于今朝公司表露阛阓環境，截止2021H1，北京、上海、重庆及天津别離具有五、七、1四、7 家阛阓，笼盖率别離為0.3一、0.4四、0.3七、0.44，是以咱們别離将一线及新一线都會笼盖率设幫助睡眠保健食品,定為0.五、0.45，是以一线、新一线都會均匀每一個都會具有6.5 家、5.7 家阛阓，基于一二线優良開店資本趋势削减叠加公司選址计谋轉至浸透低线都會。

将来公司将偏重以委管模式發力拓展下沉渠道，咱們假如二线、三线、四线、五线都會系数设為0.4五、0.四、0.三、0.2，均匀每一個都會具有阛阓数别離為4.0、3.0、2.0、1.0，可测公司中期理论阛阓数目可到达749 家。

3.2 加快實現家装家居一体化，驱動第二增加曲线落地

3.2.1 抢占前端家装流量進口，家装营業将来可期

經由過程一站式家装抢占前端家装流量進口，實現家装家居消费一体化。公司于2019 年建立装修財產团体并将装求学務晋升為第一营業，依靠三大品牌矩阵“美凯龙空間美学”、“家倍得”、“更好家”加快入局，踊跃拓展公装营業、定制精装营業及供给链营業，抢占前端家装流量進口。公司依靠壮大九州娛樂,的全品類运营能力，供给链整合能力、浸透天下的實体卖場及数字化的家装营業辦理平台，聚焦焦點竞争上風，“定制夸姣”即“一站式”、“全方位智能”、“美学設計”及“极致匠心”，為開辟商供给工業化束装辦事，為中高端客户从設計、施工到主材、家具、软装、智能家居的一站式家装辦事，為消费者打造“選装修、買家居，都在红星美凯龙”的一站式、個性化、高品格的家装家居一体化，加快推動公司第二增加曲线落地。

圖60：公司家居装修財產链结構

圖61：公司家装营業焦點竞争上風為“定智夸姣”

家装营業增速亮眼，功效初現将来可期。拆分炊装相干辦事及商品贩卖收入重要分為：①家居装潢及家具產物的线下零售及线上平台 B2C 贩卖；②家居設計及装修工程辦事。从收入看，2021H1 公司商品贩卖及家装收入5.74 亿，同比大幅增加273%，占总营收比重為7.65%，较客岁同期比重大幅晋升4.63pct；从家装門店数目看，2021H1，全國度装門店数目达314 家，同比增加121%，已笼盖天下200 余都會。家装营業向財產链的上遊延长前置，将来收入增加潜力较大，一方面，為實体家居卖場和入驻商户引流，另外一方面，可摊薄家装、卖場及品牌贩卖環節的获客本錢，协同效應显著，包管公司从家居拓展至家居家装一体化瓜熟蒂落。

3.2.2 自研智能家装設計云软件，構建全景式家居選購辦事平台

設計云软件構建全景式家居選購辦事平台，晋升消费者体驗和設計师效力。設計师在举行家装設計時，經由過程调取當地化存储的通用設計模子，為主顾設計家装结果圖，是以傳统家装設計痛點在于建造周期太长、設計圖中的產物没法購得及與現實显現结果差距大。针對這一痛點，公司自立研發了在线智能家装 3D 設計云软件，该软件由铺贴、布景墙、吊顶、衣柜、橱柜五大定制模块组成，依靠 “全参数化+物理衬着”双引擎為焦點技能，叠加大数据、云计较、AI 等技能，凭仗影視级衬着程度和真實產物模子，大幅晋升消费者体驗和設計师效力。

消费者端：公司與1.3 万家品牌商及4.6 万家經销商紧密親密互助，卖場在售商品供應丰硕齐备，設計云将其导入後台软件数据库，3D 云設計根据消费者偏好及需求举行智能适配相對于應的可選商品及装修气概，消费者可依靠設計云软件展現呆板mDesk 經由過程裸眼3D 全景VR “身临其境”地体驗去痣藥膏,含硬装和软装的場景扮装修方案。

設計师端：設計师可一键极速衬着天生12K+720°全景圖及5K+结果圖，并通過度享至“設計云社區”、在线直播及RTX 視频分享等多種方法實現全渠道内容营销，更加高效地抓取潜伏客户，設計师可精准且高效地完成各種繁杂設計，知足客户多元化、個性化定制需求。

截至2020 年末，設計云已浸透至天下80 万小區户型圖，24 万真實產物模子，利用設計师及导購超11 万。與此同時，操纵設計云平台软件買通从設計至采辦商品的全链路辦事已在多個都會浸透推行，2020 年，公司已與上海多家知名中大型装修公司告竣互助，設計云動员相干產物贩卖额到达数百万。

3.3 踊跃摸索新零售，交融线上渠道加深主業護城河

3.3.1 與腾讯计谋互助，打造家居伶俐营销平台IMP

2018 年10 月，公司與腾讯创建计谋互助，配合推出全世界家居伶俐营销平台IMP（Intelligent Marketing Platform），并基于全世界家居伶俐营销平台IMP 自研、数字营销东西—筋斗云，将美凯龙進级為具有全域引流和私域运营能力的“超等流量場”，實如今家居行業全場景、全脚色、全链路、全渠道、用户全消费生命周期的营销超過式進级。咱們将从五個层面阐述家居伶俐营销平台IMP 對會员营销的消费全周期、個性化、邃密化运营實現数字化赋能：

（1）数据营销层面

聚焦進级“勾當营销”、“流量运营”、“营销辦理”三大版块的焦點数字化营销东西，經由過程数据辦理平台DMP（Data Management Platform）買通公司會员系统数据、腾讯系统数据和其他数据源，實現获得流量线索後的挑選、触發、分發、沉积的全闭環流程，精准触达消费者，真正打造从“人找貨”轉型至“貨找人”的家居伶俐营销复活态。截至2020 年末，IMP 已為9 大品類、200 余家頭部家居品牌、2 万多名經销商供给DMP 告白投放辦事，轉化率显著提高，别的，2020 年整年均匀获客本錢较客岁同比降低41%，而且持续20 個月環比降低，贩卖线索总体意向率到达55%，轉化率高达行業均匀程度3 倍以上，實現从线上引流到线下承接的全链路高效力营销。

（2）社交营销层面

打造团新家全域营销模式，其情势為甄選優良商品和商家，组建優良同盟，經由過程线上线下及公域私域配合蓄客，扩展客資池，并将其與直播深度绑缚，在勾當预热時代為消费者讲授弄法、先容商品，邻近勾當落地期，經由過程加码权柄将前期深度潜客轉化至线下，促成晋升商家產物暴光率并晋升用户联单率。

别的，以家居行業全民社交营销平台為根本，将微信等社交平台作為主力阵地，引入對消费者有影响力并把握家居行業精准流量的达人，精准切入家居消费者的社交場景，構成業内首個B2C2C 的营销傳布及蓄客阵地。2020 年，全民营销平台涵盖近25 万家装設計师、家装KOL 及卖場导購，為卖場勾當、品牌日勾當、同盟勾當等引流参团超198 万人。别的，社群矩阵由天下353万精准家装用户的28000 其中高端楼盘業主群组成，依靠高轉化、高复購特性大幅晋升公司家装家居用户人均消费额，社群渠道人均消费额比非社群渠道高47%，為家居团体大促、品類節勾當、尖選王牌等勾當引流超103 万人，以极低本錢實現社交傳布。

（3）内容营销层面

建立家居达人内容创作生态圈，經由過程微信、抖音、微博、視频号、知乎、本日頭条小红书等11 個自媒体平台运营家居行業社交矩阵，以平台流量赋能达人，达人创作内容，内容鞭策轉化，输出内容涵盖家居美学、高端家装案例、選購攻略、常識课堂、品牌联動、家装問答等多類情势。2020 整年暴光次数达25 亿，浏览总量近1 亿，缔造近5500 万元傳布價值（以CPM22 元/千计），公司官微数次登顶清博大数据指数家居行業排行榜，官方辦事号在家装行業榜排名由2019 年的第六位上升至第三位。

（4）直播营销层面

構建直播营销矩阵，以最短的营销链路為入驻商家举行线上推行、種草及優化轉化效力。2020 年，公司具有约5000 位家装家居專業主播，共開播约7.8 万場，此中與央視網互助的“欣喜狂歡夜”等天下超大范围级直播12 場，刷新10 項行業直播记载，并屡次斩获淘宝直播家居行業总旁觀及每小時旁觀第一位，同時，公司經由過程搭建星直播平台，完全化解客流保存率低、数据不闭環等营销痛點，总体直播营销效力大幅晋升300%。

（5）伶俐营销层面

推落發居行業首個精准到小我的智能化流量绩效评估系统，經由過程智能化辦理体系举行及時“计件制”的流量运营及鼓励機制，經由過程對22 個大項、 57 個節點事情的慎密管控，為阛阓、品牌商、經销商供给可視化的全程数据报表，聚焦會员复購率的晋升，延续迭代晋升促销勾當流量运营效力。

3.3.2 與阿里强强结合，鞭策线上线下一体化

2019 年5 月，公司引入阿里巴巴作為计谋投資人，旨在将阿里在新零售范畴先辈的技能支撑與谋划理念引入到线上线下一体化平台，配合摸索公司的泛家居消费財產链辦事，两邊从七大范畴開展详细互助，详细包含新零售門店扶植、電商平台搭建、物流仓配和安装辦事商系统、消费金融、复合業态、付出宝体系和信息同享。

天猫旗下“家居同城新零售”項目是與阿里巴巴计谋互助的關頭環節，其主阵地為天猫平台的“红星美凯龙官方旗舰店”（简称“天猫同城站”）。

天猫同城站利用LBS 技能（Location Based Services）举行當地化辦事承接及商品展現，基于消费者地舆位置向其线上推送地點區域的當地化数字卖場页面，當消费者進入天猫同城站页面後，後台体系主動天生地點都會的美凯龙线下卖場商品及辦事信息，消费者足不出户便可經由過程圖文、視频、三维場景等多類渠道领會、咨询或選購商品，選中特定商品後，消费者具有线上直接采辦或到四周門店采辦两種方法選擇，别的，還可以同步拔取耽误保修期、花呗分期付等增值辦事，下单後可選擇親身去线下阛阓自提商品或由品牌經销商配送及上門安装。综上而言，天猫同城站實現了家居同城商品的“上架、定单、付出、辦事” 线上线下一体化，延续鞭策公司线下卖場與阿里巴巴在新零售范畴的深度交融。

天猫同城站线上线下联動营销结果显著，各項事迹表示處于行業领先职位地方。截至2021H1，天猫同城站笼盖28 城、73家阛阓，数字化進级271 家阛阓，笼盖品牌商家16000 家，上线商品近69 万件，同城站站内流量达4256 万，此中商品自力访客数达4111 万。2021 年天猫618 勾當時代，公司全域贩卖额达86.3 亿，线上指导贩卖额达27.5 亿，消费人数同比增加 31%，天猫同城站线上商品访客数同比增加108%，并指导成交金额同比增加超 500%。别的，公司踊跃鞭策商家线上直播卖貨，2021H1淘宝直播贩卖定单约2 万单，同比增加186%，总開播数达102307 場，总旁觀人数达 4219 万，线上指导成交达15.9 万单，天猫同城站成為家居行業内范围最大的内容出產機構，各項事迹表示均處于行業领先职位地方。

構建人貨場三位一体家居新零售圖谱，深度沉淀运营结果。一方面，以数字化技能赋能线下阛阓结構業态，進级傳统家居卖場的消费体驗，構建集品牌進级、場景化体驗、体系化采購等功效于一体的新店态，依靠對實体卖場及電商購物平台等多端口的用户数据沉淀，举行用户画像洞察，在充實领會主顾诉求的根本上，以多维度营销精准触达方针群体，實現从勾當引入、咨询互動、吸引到店、轉化成交及复購联購的全链路、全場景、全周期的邃密化运营。另外一方面，以全域消费者的数据反哺實体卖場，進一步驱動零售终端產物布局優化及营销效力，在符合的“場”，将特定的“貨”，卖给准确的“人”，構建家居新零售圖谱，终极實現提高人效、時效、坪效的方针。

3.4 剥離非主業輕装上阵，有用推動降杠杆政策

3.4.1 股权投資收成丰富，產投协同输入現金流

公司计谋投資邦畿分為两個层面，家居財產链内，结構触及家居家装財產链上下流的龙頭企業，家居財產链外，结構以新期間、新消费人群及新家庭場景為泥土的新消费品牌。按照IT 桔子统计，截止2022 年3 月24 日，公司投資范畴遍及，触及教诲、汽车交通、房產辦事、醫療康健、當地糊口、智能硬件、娱乐傳媒、企業辦事、電子商務、体育活動、物流、先辈制造、出產制造等方面，此中智能硬件范畴结構较多，投資金额达6.15 亿，投資数目达15 起。

家居財產链内股权投資進入获益期，產投协同延续输入現金流。按照桔子IT 统计，自2013 年以来，公司在家居財產链上下流已投資了家居制造（欧派家居）、家居卖場（銀座家居）、智能家居（云丁科技、UIOT 超等伶俐家）、装修設計（服装家、三维家）及家具家電（麒盛科技、德施曼）等范畴。比年来，公司在財產链中的股权投資收成颇丰，2017 年欧派家居上市，2019 年，麒盛科技上市，同年奥普家居得到I瘦身保健品,PO 批文，并于2020 年上市，按照公司通知布告表露，2018-2021H1，公司得到分红来自于欧派家居（3338万）、奥普家居（1600 万）、麒盛科技（1152 万）、中旗新質料（412万）及梦百合（108 万），公司于家居財產链内的股权投資有望延续受益，将来将继续依靠產投协同為公司降杠杆供给現金保障。

3.4.2 剥離非焦點資產叠加定增落地，步入降杠杆通道

剥離非主業資產，優化資產布局。2021 年3 月28 日，远洋本錢以10.3 亿计谋入股红星企發及其部属红星地產板块，获得红星企發18%的股权；5 月14 日，红星美凯龙将红星融資租赁和红星贸易保理两家全資子公司出售给红星控股，對價达12 亿；6 月2 日，天津远川受讓红星美凯龙持有7 家物流公司100%股权，資產总價為25亿；11 月6 日，旭辉永升受讓美凯龙物業80%股权，讓渡價款為税前金额6.96 亿。

2021 整年，公司出售旗下公司股权五次，買卖总额超90 亿，讓渡子公司触及物流、地產板块，均不属于焦點主業。公司經由過程剥離和出售非焦點資產，進一步低落欠债率，将優良資本聚焦于家居板块，實現輕装上阵。

定增顺爽利地，降杠杆成效显著。2021 年10 月，公司公布定增通知布告，表露這次非公然刊行股票数目约4.5 亿股，召募資金总额37 亿，刊行工具包含財通基金、诺德基金、阿里巴巴（成都）软件技能有限公司等17 名，募資用處方面，约20 亿資金将定向用于了偿债務，其余資金用于扶植優化現存項目，這次定增是继2018 年A 股上市以後的初次股权再融資，與發债等融資方法比拟，定增更利于改良公司有息欠债和財政杠杆。

2021Q3，公司資產欠债率、有息欠债率、財政用度率别離同比降低1.8pct、5.8 pct、3.93 pct，估计定增完成後，公司財政杠杆将延续得以優化。按照投資者開放日辦理层表露，公司规划2021 年削减有息债務30-50 亿，并在将来每一年削减20-30 亿有息债務，以到达三年合计压降100 亿债務的方针，但愿在三年内将資產欠债率降至50%摆布，计息欠债率降至25%，将来继续刚强推動降杠杆行動。

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